中基协副会长郑富仕：ETF已成为A股市场不可或缺的工具型产品

　　中证网讯（记者 周松林）中国证券投资基金业协会副会长郑富仕29日在中国·上交所ETF十五周年峰会表示，当下，在我国经济全面对外开放，由高速增长转向高质量发展的历史阶段，基金行业应立足于建设多层次资本市场，大力发展权益类基金，为发展普惠金融、满足人民日益增长的理财需求、服务实体经济发挥更大作用。在此背景下，ETF的发展正当其时。

　　ETF已成为A股市场不可或缺的工具型产品

　　郑富仕表示，经过十五年的探索与实践，我国市场上陆续出现跨市场ETF、跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、商品期货ETF等多类品种，投资范围的拓展及投资策略的丰富持续推动着ETF的发展。截至2019年9月末，除去货币ETF，我国ETF产品数量达218只，资产管理规模共5373.78亿元，场内份额超过3000亿份。尤其近两年来，国内ETF蓬勃发展，自去年年初至今，新成立产品107只，非货币ETF的资产管理规模较2017年底增长约137%，产品数量和规模都实现历史性突破。总体来说，我国ETF虽然起步较晚，但展现出了旺盛的生命力，已成为A股市场不可或缺的工具型产品，并逐步迈入发展的春天，在多个方面均发挥着积极作用。

　　一是有效服务实体经济发展，促进经济转型，提升基础市场资源配置效率。一带一路ETF、粤港澳大湾区ETF等针对性主题ETF的创设，支持了国家区域政策和区域协调发展战略，有助于引导社会资源向国家战略重点聚集，营造实体经济与金融良性互动的生态链；商品期货ETF改善了商品期货市场投资者结构，拓展市场深度，减少市场投机行为，有助于提升商品期货市场价格发现和套期保值效率；国企改革ETF、央企结构调整ETF等一系列产品的推出，增强了国有资本的流动性，也令投资者分享政策与国企改革的红利。

　　二是提供大类资产配置工具，有利于引导投资者进行长期资产配置。从发达国家经验看，有效市场中主动投资难以超越市场指数，随着市场发展和有效性提高，ETF等工具产品成为投资者进入基础市场的良好渠道。同时，ETF具备风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小等特点，有利于培养投资者分散化投资、长期投资理念，令其分享指数长期增长带来的资本增值，与市场发展形成正反馈机制。

　　三是降低基础市场波动性，构筑资本市场互通桥梁。ETF实物申赎的运作模式令管理人不必频繁进行证券交易，适当降低了对基础市场的冲击。同时，ETF是市场间互联互通的天然载体。近年来，跨境ETF、黄金ETF、农产品、有色金属和能源化工等商品期货ETF陆续出现，投资标的的多样化发展搭建起市场间互相联通的桥梁，也为投资者进入各类基础市场提供了便捷的渠道。

　　关注ETF运营中的潜在风险因素

　　郑富仕介绍，长期以来，基金业协会始终关注国内ETF发展动态，致力于为ETF营造更好的发展环境。在具体工作中，协会持续开展ETF相关业务培训班，聘请来自监管部门、交易所、国际资产管理公司的专家，深化行业对相关市场及投资业务的理解；深入研究ETF发展情况，推动解决ETF发展过程中的难点与问题，如为ETF做市券商争取更有利的制度环境，配合推动公募基金参与转融通证券出借业务，研究拓宽ETF投资品种与策略等；同时，广泛开展投资者教育工作，通过宣传、研讨会、知识问答等多种方式，引导投资者深化对ETF等被动型投资产品的了解，提高投资者风险意识。

　　郑富仕同时对ETF基金管理人提出了三点希望。一是以正确的价值观为支撑，尊重资本市场规律，深入研究市场及投资者需求，努力挖掘核心竞争能力，坚持差异化发展战略，根据自身功能定位和投资优势，开展ETF产品研发和布局，杜绝跟风炒作、概念炒作等非理性行为。二是敬畏法治，严守合规和风控底线，切实保护投资者权益，关注ETF运营过程中的潜在风险因素，加强内控要求，健全风险管理体系，维护其平稳发展，更好地带动我国权益类基金的发展。三是积极开展投资者教育，引导投资者深入理解资管行业本源，逐步转变对ETF等被动型投资产品的认知，进一步培养其长期投资、价值投资理念，为资本市场引入源源不断的“活水”，助力实体经济高质量发展。